据统计，2020年上半年，有色金属行业生产运行总体平稳，但受新冠肺炎疫情影响，行业效益和投资同比减少，企业业绩下滑明显。
一是效益大幅下滑，行业信心不足。截至5月底，基本金属价格断崖式下跌，LME 铜，铅，锌，镍价格相比2020年初变化分别为-14.8%，-16.6%，-14.4%，-13.4%。受金属价格下跌影响，2020 年上半年有色金属企业业绩下滑明显。
二是生产总体平稳，价格有所企稳。据国家统计局数据，2020年1-5月，我国十种有色金属产量为2,413万吨，同比增长2.7%。其中，精炼铜产量396.7万吨，同比增长2.7%；铅产量220.6万吨，同比增长1%；锌产量252.7万吨，同比增长9.1%。铜材产量741.2万吨，同比增长4.3%。
随着疫情影响逐步消除，下游复工复产有序进行，经济活动的恢复将拉动需求明显复苏。在国内疫情整体控制的情况下，小部分地区疫情的反复并没有影响国内经济活动的正常运行，宏观经济有色金属下游赶工期叠加季节性进入开工旺季，基建、房地产、汽车等行业出现明显改善，有色金属需求趋于旺盛。6月，国内现货市场铜均价46,757元/吨，环比回升6.9%；铅均价14,552元/吨，环比回升2.1%；锌均价17,339元/吨，环比回升2.2%。
同时，全球流动性宽松，地缘政治摩擦加剧，加强了有色金属的金融属性和战略资源属性。
据券商研报指出，2020年下半年有色金属行业或进入主动去库存向被动加库存的过渡，有色基本金属价格将延续二季度的反弹趋势，企业经营情况将在下半年有所改善。
那么，有色金属企业们是如何看待下半年的行业状况呢？9月3日和8日，驰宏锌锗(600497)、西部矿业(601168)两家上市公司将会在中国基金报•机会宝平台举办中报机构交流会。
驰宏锌锗(600497)机构交流会
驰宏锌锗是中国百家最大的有色金属冶炼企业之一，集探矿、采矿、选矿、冶炼、化工和科研为一体的国家大型企业，也是我国最早从氧化铅锌矿中提取锗用于国防尖端工业建设的企业。
公司主要产品有铅、锌、锗三大系列20余个品种，拥有矿山厂、麒麟厂两座自备矿山，曲靖和会泽两个生产基地，其中麒麟厂矿山资源储量大、品位高。现公司拥有“高锗沉矾液的处理方法”发明专利权等七项核心技术，铅、锌、锗系列产品覆盖我国十余个省市，“银晶”牌锗锭、“银鑫”牌锌锭、“银磊”牌粗铅、“华达”牌等多种产品多次获奖，其中“银鑫”牌锌锭为伦敦金属交易所(LME)注册商品；公司锗产量和质量则居全国同行业之首。
9月3日下午15:00，驰宏锌锗将会举办2020中报机构交流会，公司董事会秘书王小强出席会议，与投资者互动交流。
公司拥有以下亮点：
亮点1：公司作为铅锌行业龙头企业，产能优势显著
公司作为铅锌采选冶一体化企业,保有铅锌金属储量超3200万吨,具有年采选矿石300万吨,矿产铅锌金属产能40万吨,铅锌冶炼产能63万吨,锗产品含锗60吨的生产能力, 铅锌产量在国内的市场占有率分别为4.6%、5.82%，锗产能占全球产量的34.09%，无论是资源储量,还是矿山,冶炼产品产量均稳居国内行业前列。
亮点2：公司拟收购优质铅锌矿资产，提升公司核心竞争力
近期公司宣布将以3.33亿会泽安第斯矿业100%的股权，会泽安第斯矿业拥有的核心资产为大水井铅锌磷矿勘探探矿权，大水井探矿权位于公司在产核心矿山区域会泽矿区，紧邻公司主力矿权麒麟厂采矿权，收购大水井探矿权将有利于实现公司会泽矿区统一勘查、开发以及权证维护，有利于提升优质铅锌资源储备及实现公司在产核心矿山区域资源整体开发并延长其服务年限。
亮点3：公司主要产品市场价持续提高，公司盈利有望改善
受疫情影响，有色金属大宗交易价格年初出现大幅下滑，但随着全国各地复工复产工作的推进，有色金属大宗交易价格持续大幅反弹，铅、锌、铜价皆已创年内新高，以南华沪锌指数为例，截止8月6日，南华沪锌指收盘价618.33，较19年底上涨5.07%，创2019年6月27日以来的新高。锌、铅、铜产品作为公司的主要业务，它们的价格上涨有望显著改善公司的盈利能力。
亮点4：通过混改“央企化”，公司产业资本实力将进一步增强
2019年公司控股股东云南冶金集团股份有限公司51%的股权被划转至央企中铝集团全资子公司中国铜业有限公司旗下，因此公司的实际控股股东变成了国务院资产管理委员会，由一家地方国资企业摇身一变成立央企。对公司而言，未来有了央企担保背书，资金利率有望降低，并且公司产业上下游的国企资源将有望全面盘活，公司产业资本实力有望得到全面的提升。
西部矿业(601168) 机构交流会
西部矿业是一家地处我国西部地区的以矿产资源综合开发为主业的大型矿业上市公司。公司主要从事铜、铅、锌、铝、铁等基本金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务。
作为我国第二大铅精矿生产商、第四大锌精矿生产商和第八大铜精矿生产商，公司先后获得“全国五一劳动奖状”“中国工业行业排头兵企业”“中国矿业十佳企业”“中国工业经济先进集体示范单位”“国家级创新型企业”“国家技能人才培育突出贡献奖”“中国有色金属工业科学技术工作先进单位”等数十项国家级和行业荣誉。
9月8日下午15:00~17:00，西部矿业将会举办2020年推介会，公司董事长王海丰，董事总裁罗已翀，副总裁、财务总监康岩勇，董秘、副总裁陈斌出席会议，与投资者互动交流。
公司拥有以下亮点：
亮点1：背靠青海省国资委，坐拥西部优质矿产资源
公司控股股东为西部矿业集团，持股29.99%，实际控制人为青海省国资委。公司地处西部，产业链完整，自有矿山运行稳健。公司全资持有或控股并经营十二座矿山：其中，青海锡铁山铅锌矿是中国年选矿量最大的铅锌矿之一；内蒙古获各琦铜矿是中国储量第六大的铜矿；四川呷村银多金属矿以银铅锌铜富集一体而著称；西藏玉龙铜矿是我国最大的单体铜矿。未来公司将根据各个矿山的资源和运营等情况适时提高各矿山的产能，提升公司业绩。
亮点2：玉龙二期投产在即，铜矿产量有望大增
公司近几年铅锌矿产量趋于稳定，未来几年增量主要在铜矿。玉龙铜矿一期有230万吨/年矿石处理能力，二期建设完成后将达到1989万吨/年矿石处理能力。据公司2019年报，公司玉龙铜矿二期力争到2020年底试产，届时铜精矿产量将达到10万吨/年、钼金属5800余吨/年，年内计划完成投资42.4亿元。公司原有铜矿产能大概6万吨，其中获各琦3万吨、玉龙一期3万吨，其中包括1万吨湿法冶炼铜），权益产能4.74万吨；玉龙二期投产后，铜矿产能将达到16万吨，权益产能10.54万吨。达产后，铜矿权益产量至少翻倍，业绩有望大幅增长。
亮点3：铜价上涨可持续，板块估值待修复
铜价持续稳定上涨，目前已高于去年均价。疫情冲击下各国进行的逆周期调控导致市场流动性宽松是支撑铜价上涨，二季度企业复产复工加速，叠加下游补库，铜库存出现超预期的去化，支撑铜价上涨。叠加美国持续强劲的经济数据以及中国、欧洲等经济的快速恢复，有效带动铜下游需求的同比修复和环比改善，铜库存或继续去化，铜涨价有望持续。另外，铜板块估值目前处于历史最低位，公司股价修复空间较大。
亮点4：冶炼业务或减亏，联营企业止损
公司冶炼板块长期处于亏损状态，近几年公司通过技术升级、优化工艺，关闭落后产能，积极推动降本增效，冶炼业务亏损有望收窄或扭亏。同时长期拖累公司业绩的两家联营企业也基本止损：西钢集团，目前账面净值为3.94亿元，且西钢集团主要子公司西宁特钢2019年实现净利0.96亿元，后期对公司业绩影响有限；青投集团，2018年公司对青投集团减值25.22亿元，减值后账面净值为0，目前青投集团已进入破产重整，往后不再对公司业绩产生影响。
